龙虎争霸开源证券股份有限公司张宇光,方一苇近期对天味食物603317）举办琢磨并颁布了琢磨陈说《公司初次笼罩陈说：川调龙头初长成，永远增加潜力可期》，本陈说对天味食物给出增持评级，而今股价为11.41元。

　　公司渠道端B端、C端并举，连续富厚产物及品牌矩阵，寻找新的增加点食品。咱们估计公司2024-2026年归母净利润差别为5.45亿元、6.52亿元食品、7.63亿元食品，差别同比+19.4%食品、+19.5%、+17.1%，EPS差别为0.51、0.61、0.72元食品，而今股价对应PE差别为22、19、16倍，初次笼罩予以“增持”评级。

　　行业透视：行业混战竣事，永远看品类多元、渠道统一的复调公司希望突围复调行业短期开展节律略有扰动，永远BC端开展逻辑褂讪。1、从行业空间的角度来看，咱们以为复调行业永远开展逻辑没有发作转折。但从开展节律上来看，崭露了两点转折：(1)行业量增为紧要增加驱动力；(2)B端渠道开展的紧要性有所提拔；2、从供需角度来看，复调行业竣事混战，步入方式优化新阶段食品。咱们以为正在混战中具备当先上风的龙头企业希望加快收割商场份额，并正在需求苏醒之际优先受益，行业并购连续映现为方式优化的标识性事项；3、对标日本味之素开展之道，从永远来看，咱们以为品类多元、渠道统一的复调公司希望突围。

　　站正在而今时点，咱们对天味食物的收入增加驱动要素举办拆分，增加动力紧要征求两个方面：(1)内生增加：产物+渠道支持公司内生增加。产物方面公司夯实世界大单品计谋食品食品，同时连续斥地域域特质的区域大单品，希望实行产物驱动；同时永远来看，公司希望以团餐渠道为切入口，试水预造菜交易，寻找第二增加弧线；渠道方面，公司以C端为基础盘，世界化组织仍有较大的空间，同时注重组织大B、幼B、电商等占比相对较低的渠道，公司特意创造电商奇迹部，以大红袍品牌中心冲破线下幼B渠道，食萃品牌补齐线)表延开展：紧要蕴涵向表并购和投资，公司希望通过并购及投资等方法补齐产物及渠道，实行产物及渠道的多元化，打造多品牌矩阵。

　　数据核心依据近三年颁布的研报数据算计，中国银河601881）刘光意琢磨员团队对该股琢磨较为深刻，近三年预测确实度均值高达86.48%，其预测2024年度归属净利润为结余5.45亿，依据现价换算的预测PE为22.37。

　　该股比来90天内共有33家机构给出评级，买入评级22家，增持评级11家；过去90天内机构宗旨均价为15.35。

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