证券之星食物饮料行业周报：2023年12月18日-12月22日，沪深300指数下跌0.13% ，申万食物饮料指数下跌0.04%。本周涨幅最大的5只个股为威龙股份、皇台酒业、香飘飘、金禾实业、青岛食物。

　　周专题：酱油业正在需求延续回暖与龙头主动调解下，短期希望回归良性的量价伸长节拍。持久模仿日本同行生长，刚需强健化升级、龙头品类革新希望推实行业价钱带不休向上跃迁，且估计酱油价钱增速将维系高于CPI增速。

　　目前我国GDP、人均收入、城镇化率与日本1980s相通，并且酱油工业成熟度高、消费文明共性大，故具备较高的可鉴性。比照当时光本特级酱油占比(60%+)，2019年我国仅提拔至42%。个中，广漠下线都邑、墟落等市集具备较大升级空间。短期看，陪伴需求回暖、行业龙头的主动调解以及渠道库存去化，我国酱油业希望稳住10元价钱带。持久模仿日本同行“降频提质”的趋向，同时研究到我国经济韧性与消费者强健认识振兴，估计酱油价钱增速将维系高于CPI增速；布局端，中国调味品协会估计我国高端酱油(12元/500ml以上)2018-25年领域CAGR为8.6%。另一方面，正在需求多元化、B端延续扩容布景下，酱油业短期仍具备场景排泄空间。

　　陪伴我国经济企稳、需求延续回暖以及龙头主动调解，酱油业正慢慢回归良性的量价伸长节拍。完全来看，正在刚需提质(强健化)牵引与品类升级联合推进下，行业价钱带希望复刻日本同行、持久向上生长，且估计酱油价钱增速将维系高于CPI增速的态势；而原料价钱振动周期中，龙头引颈的提价则阶段性拔高行业价增斜率。而量层面，近年受需求、场景等成分影响而延续降速，但正在B端扩容、场景排泄下短期仍具备伸漫空间，持久则面对老龄化、家庭幼型化等压力。是以，行业已进入价钱提拔驱动领域伸长阶段，个中卡位升级价钱带的强健型酱油希望表现出阶段性量价齐增的β盈余。

　　周主张：【白酒】倡议闭怀伸长确定性较强和拥有alpha的贵州茅台、泸州老窖、估值较低的五粮液、次高端的山西汾酒、以及港股珍酒李渡。【啤酒】闭怀：珠江啤酒、青岛啤酒、燕京啤酒、重庆啤酒、华润啤酒、笑惠国际。【软饮料】闭怀：东鹏饮料，李子园、香飘飘、承德露露、养元饮品。【预调酒】核心推举：百润股份。【乳成品】闭怀：天润乳业、伊利股份。【息闲零食】劲仔食物、洽洽食物、万辰集团。【餐饮供应链】核心推举安井食物、千味央厨、天味食物；闭怀中炬高新。【幼餐饮连锁】核心推举巴比食物，闭怀五芳斋、绝味食物、紫燕食物、煌上煌。【烘焙茶饮链】核心推举立高食物；闭怀：佳禾食物、海融科技、南侨食物、奈雪的茶。【代糖】闭怀：百龙创园、莱茵生物、华康股份。【餐饮】闭怀：呷哺呷哺、海底捞。

　　白酒：回忆2023年，宏观经济布局性修复，宴席需求回暖鼓动民多价钱带景气回升，商务和团购场景克复弱于预期，但高端茅台发扬依然稳固，各酒企分解加剧。预测2 0 2 4 年，咱们以为板块有以下看点：(1 )来岁宏观经济温和苏醒趋向延续，四序度增发1 万亿国债，各一线都邑出台楼市优化战略，战略端边际向好，有利于各式白酒消费场景修复，提振渠道决心，进一步加紧白酒行业基础面的韧性。(2 )贵州茅台公告提价，并实行额表分红，加上近期五粮液和泸州老窖均颁发增持策画，彰显了对他日生长的决心，白酒板块已进入价钱区间。(3 )板块估值处于近5 年较低程度，眼前白酒板块的估值依然敷裕反映市集对危机的忧愁，筑设价钱凸显。倡议闭怀需求持重的高端酒和景心胸较强的区域龙头，个股倡议闭怀贵州茅台食品、五粮液、山西汾酒、古井贡酒、迎驾贡酒、当代缘等。

　　民多品：回忆2023年，民多品本钱压力慢慢缓解。消费苏醒舒缓食品，古板民多品需求承压，预造菜、零食等受益于渠道扩张以及产物的革新，事迹发扬较佳。中持久来看，民多品需乞降本钱双重改革的逻辑真切，部门细分板块表现差别化生长。倡议优先闭怀发展性较强的零食和预造菜，以及产物升级逻辑顺畅的乳成品。(1 )零食：零食量贩行业生长仍处正在盈余期，行业内卷加剧，领域效应逐步呈现，上游品牌入场规范进一步提升。产物发展逻辑强、品牌及领域效应明显、渠道扩展增速较速的头部企业将优先受益，倡议闭怀盐津铺子、甘源食物和劲仔食物。(2 )速冻食物：预造菜行业餐饮需求刚性，B 端需求茂盛，正处于生长速车道且竞赛体例相对分开，优先闭怀单品打造本领较强的龙头企业。倡议闭怀产能、渠道上风昭着的安井食物和产物品类延续丰盛的千味央厨。(3 )乳成品：受益于原奶价钱回落，乳企事迹弹性较高。跟着消费者需求强健化和多元化，低温乳成品接收度提升，产物高端化趋向加快，倡议闭怀产物布局不休升级以及DTC 渠道排泄率延续提拔的新乳业。

　　12月20日，从国度统计局官网获悉，2023年前11月，我国白酒(折65度，商品量)产量为395.8万千升；领域以上啤酒企业产量为3339.8万千升。

　　自2023年岁首此后，俄罗斯鸡蛋价钱已飙升46.2%，成为天下涨价最速的副食物。俄当局指日呈现食品，还将正在来岁上半年免税进口12亿枚鸡蛋，以缓解鸡蛋供应不够的环境，欺压蛋价上涨。

　　九派讯息记者梳理北京新发地批发市集公告的价钱数据觉察食品，今冬朱颜、甜宝(牛奶)、宁玉等多个种类的草莓价钱大幅跳水。另据媒体报道，武汉有草莓园的老板预测，跟着草莓大方上市，草莓的价钱还会降落，估计二三月份草莓大方上市后，会到达低点，“二三月份就能竣工‘草莓自正在’。”她说。

　　国度乳业时间革新核心正式加入实体化运营。呼和浩特市、内蒙古农业大学和伊利集团缔结共创乳业实行基地计谋互帮订定。中国—新西兰乳业生长核心同时建树。举动天下独一的国度级乳业时间革新核心，国度乳业时间革新核心聚焦国度计谋需乞降工业生长，以扶植拥有环球影响力的乳业科技革新中枢为宗旨，鸠集国表里革新资源，牵头实行协同革新项目，旨正在处理我国乳业“卡脖子”题目，开荒前沿引颈时间。

　　2023年即将画上句号，速消品市聚积的食物饮料行业到底未能迎来反转。据《证券日报》记者统计，A股125家食物饮料上市公司截至本年三季度末的存货总额已亲切客岁腊尾程度，产物动销舒缓成为白酒、乳业以至食物饮料全行业谁都躲不开的困难。而“忙动销、提质地”，不但是食物饮料行业2023年的闭头词，也是竣工突围、接待反转的闭头所正在。

　　印度塔塔集团(Tata Group)正正在寻找可能正在国际上生长的食物和饮料收购项目，这家Tetley茶的一起者正努力于成为一家闭键的消费品公司。塔塔消费品公司呈现，该公司正与多家公司就不妨的收购实行议论，但最理思的是收购一个拥有环球影响力的品牌。

　　泰国皇家50R集团(50R group)向法院正式提交诉讼，央浼法庭鉴定中国瑞幸咖啡补偿经济耗损100亿泰铢(约合百姓币20.46亿元)。据悉，泰国皇家50R集团是一家从事零售、新能源、旅游业、房地产、餐饮业等多元化筹划照料的泰国脉土企业，有着泰国皇室和军方当局的布景。瑞幸咖啡回应“闭于被泰国假瑞幸索赔100亿泰铢”题目称，环境再有待核实。

　　天眼查显示，君笑宝乳业集团有限公司爆发多项工商变动，企业名称变动为君笑宝乳业集团股份有限公司，企业类型由其他有限职守公司变动为其他股份有限公司(非上市)，注册本钱由约6221.6万百姓币增至7.2亿百姓币，同时筹划规模新增奇特医学用处配方食物坐蓐。

　　四川白家阿宽食物工业股份有限公司及保荐人申请撤回刊行上市申请文献，深交所决计终止对其初次公然荒行股票并正在主板上市的审核。12月20日，阿宽食物方面临此呈现，公司基于目前本钱市集处境及战略导向，勾结计谋策划生长慎重研究，决计调解上市闭联做事策画。公司将陆续持重筹划，夯实非油炸新型简单食物主业生长。食物饮料周报：冬已至春未远食品